接近圣诞，资金也无心恋战，大市成交量在千亿级以下一缩再缩。可是，在全年回撤最大的时分，回购的公司数量却悄然增多了。
回购在美国商场鼓起，现在在香港商场也较为盛行。上市公司能够经过买回自家的流通股，并将其作为“库存股”保存或许直接刊出，然后削减流通股数量，以到达一些意图。
上市公司回购的意图不外乎有这5种：强化控制权、传递决心，提振股价、进步每股收益水平、进步财政杠杆，优化本钱结构、提高大股东的持股份额，为私有化与退市做准备。
在股价跌落时，管理层需要向商场传递决心进而提振股价，或是现在商场上最常见的回购动机之一。正如红黄蓝在股价暴降之际，管理层当即宣告了5000万美元的回购方案。
整理发现，到12月20日，本年以来共参加回购的上市公司共有150家，在恒指11月底至12月初调整起伏最大的时间里，回购的数量到达全年峰值。
9月及12月是恒指本年回撤起伏较大的两个月，而回购数量却远超其他月份，这意味着，当商场回调时，公司会愈加倾向于回购本公司股票，其意图便是按捺股价跌落，影响股价上升。
不过，据整理发现，在11月22日回撤至今以来，在回购金额最高的前5家公司中，仅有美高梅我国(02282)股价体现向好，IGG(00799)与ASM太平洋(00522)乃至跌逾1成。
反倒是本年以来持续回购、回购金额最多的5个“回购王”体现招眼，恒大(03333)乃至上涨了4倍有余，连“大笨象”汇丰(00005)也涨了3成，仅有神州租车(00699)的股价跌去10%。
回购后股价暴降的惨案也不少。辉山乳业(06863)自2015年7月便开端活跃回购，在其股价拉高后，管理层哪怕质押股票也要借钱持续回购，而作用也较为有用，可是在为期逾1年的高位横盘之后，迎候辉山乳业的则是断崖式跌落。
科通芯城(00400)则力求与做空实力反抗，经过回购来提振商场决心，但终究难挽狂澜。
上市公司总是心怀着自己的“小九九”，投资者们难以分辩其回购行为是否意味着股价被轻视，抑或是有着其他的意图。可是，综上所显现的回购数据来看，在回购期间股价也跟着水涨船高的公司根本都有一个特色：根本面向好。
所以，回购并不代表着对股价有直接利好，管理层能否用回购交换商场决心也应另当别论。在曩昔11年里，均匀每年有113.7家公司发生了回购行为，约占上市公司总量的6%。将时间线拉长来看，上市公司的回购行为体现出了散户的一般生意心思——股票快速跌落，回购，再创新低，张望。
这种回购心态彻底与巴菲特的回购理念各走各路：关于持续持有的股东而言，只有当股票购买价格低于内涵价值的时分回购才有含义。依照这种方法回购，剩下股票的内涵价值马上得到提高。
从上图来看，上市公司的回购动机并非“图廉价”，它们的回购绝大多数发生在指数快速回落月份，而不是在指数的低点坚持回购。这意味着回购的直接意图并非在股价被轻视时“逢低买入”，而是更倾向于“传递决心”。
不过，上市公司在指数回落时回购股票，真的能传递决心吗?
上图为当年均匀回购价持有至次年年末的上涨概率，计算下来，这种上涨概率均值仅为
54%，并无显着的挣钱效应，反倒是在商场向好的年份上涨概率更高。这意味着回购能否到达传递决心的作用，取决于大盘的走势。
假如上市公司不在股价被轻视时回购、回购也仍是要看大盘走势，那这个目标的含义安在?
其实，这也从旁边面验证了香港商场的专业性与组织化——上市公司的某个简略动作现已不再受二级商场的盲目追捧，组织们会构建愈加杂乱、全面的剖析视角以判别企业价值是否高估或轻视。
回购行为不能作为单一的生意判别根据，应该与其他目标相结合，最重要的是对大市、公司及职业根本面的判别。在恒指屡创新高的过程中，回购行为是如虎添翼;在大市回落、公司根本面不向好时，回购也无力回天。
