股友提问：北京控股（00392）100多亿买来“亏损资个人所得税标准产”，说好的利润呢？

本文来自“雪球”，作者“laoguhao”

北控本年以来体现日薄西山，现在PB 0.82;看看2016年报，好像还不错，EPS4.92，增加还不错。

问题出在哪儿?

北控75%的盈余来自燃气，旱涝保收，虽然有燃气管道降价的利空，但仍是名副其实的优质财物。而且我估测降幅不会过大，时刻也难说。全出资收益率本来就比较含糊，由于负债也算全出资。我估量陕京四线的收益现已能够抵消降价的利空。昆仑动力(00135)相同的燃气财物，PB1.36。

水务也是名副其实的优质财物。燕京啤酒高于净值变现毫无问题。

问题就出在固废处理部分。

先看看曾经的陈述：

依据北京控股公告，本次收买的方针集团为一家总部坐落德国的欧洲抢先废物动力使用公司EEW Holding GmbH，EEW原因由专门出资欧洲及北美的基础设施基金EQT Infrastructure II持有，其营运坐落德国及毗连国家的18间废物动力使用工厂，以废物供电、供汽及供热。2015年废物处理量为440万吨，在德国拥有约17%市场份额。2014年及2015年EEW的除税及非经常性项目后溢利净分别为1510万和6560万欧元。到上一年年末，EEW的财物净额约4.52亿欧元。

本次收买北京控股将以开始购买价即14.38亿欧元加8%年利率由本年1月1日起至买卖完结日止之利息，减去买方作出EEW现有借款再融资而应付出的停止费。假定买卖在2月底完结，估量终究购买价约14.5亿欧元。

花旗今天谈论以为，本笔收买价格过高(相当于市盈率22倍，市净率3.2倍)，而且EEW现有产能使用率已达95%，增加空间有限，能否与北控旗下我国事务发生协同效应更是成疑。

消耗100多亿巨资购买的EEW究竟绩效怎么?

2016年5.24亿欧元(39亿RMB)，赢利年报不好意思说，我帮他把脸皮撕了吧。

北控原有的固废事务运营收入7.9亿，运营赢利2.1亿 全体固废事务完成赢利1.98亿。

也便是EEW完成净亏本0.12亿。

花100多亿巨资买来亏本“优质财物”，本来说的赢利哪去了(其实也还有一点利息和商誉摊销，但赢利是严严实实的大幅下降了)。

问题来了：

这个收买里，有没有赵立春/高小琴/祁同伟?

我不知道。

我只想看看有没有沙瑞金和侯亮平?（修改：肖顺兰）