贞观之治（博时二号基金）

得悉，国泰君安发布研究报告称，从2021Q4公募基金重仓持股状况来看，非银板块获增配，但装备份额仍较低，当时低配1.70Pct。券商板块增配较多至3.82%，该行继续引荐组织事务型券商，引荐明显获益于权益类财物装备浪潮、在财富办理产业链上更具竞赛优势的中信证券(600030.SH)、广发证券(000776.SZ)、中金公司(03908)、华泰证券(601688.SH)，出资才能杰出的私募股权标的四川双马(000935.SZ)。

国泰君安首要观念如下：

券商板块继续获增配，超配个股会集在财富办理产业链，未来更看好财富办理衍生出的组织事务

券商指数在2021年四季度上涨1.88%，单季持仓份额继续提高至3.82%，板块获超配0.13Pct，为2019年一季度以来初次超配。个股方面，超配个股会集在财富办理产业链，包含东方财富、东方证券、广发证券、兴业证券、华泰证券、中信证券等，中信证券获增配至0.63%，环比增加0.065Pct，财富办理事务带来的组织事务高增逐渐得到商场认知。该行以为财富办理产业链未来对券商依然有较大的成绩奉献，该行继续引荐券商由财富办理衍生出的组织事务主线的出资逻辑。

稳妥板块获小幅增配，宽信誉及松地产方针带来的财物端超预期是增配主因

稳妥指数2021年四季度止跌，单季度上涨3.89%，装备份额从0.7%小幅提高至0.74%，但仍低配1.41Pct。个股方面，我国安全装备份额从0.54%提高至0.59%。该行以为稳妥获增配首要是宽信誉及松地产方针带来的财物端改进，稳妥行业全体仍处于变革阵痛期，负债端难见改进预期，因而该行以为稳妥板块更多是阶段性出资价值。

多元金融板块继续低配，强监管环境下盈余依然承压

2021年四季度公募基金持有多元金融板块持仓份额为0.0005%，较上季度下降0.0031Pct。板块仍连续低配状况，板块内仍无个股被超配。强监管环境下，多元金融板块的盈余增速和确定性均难有明显提高。

危险提示：信誉环境恶化;居民权益类财物装备不及预期;海外疫情重复。

本文来源于国泰君安证券《2021年四季度非银板块基金持仓剖析》，作者：刘欣琦、孙坤，智通财经修改：杨万林